股点网中金：如何布局“未来产业”?

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　　中金点睛

　　中长期改革推进“未来产业”部署

　　3月12日下午，十四届全国人大四次会议闭幕，会议表决通过了包括2026年《政府工作报告》和《国民经济和社会发展第十五个五年规划纲要》（以下简称“十五五”纲要）在内的多项决议和法律[1]，其中多次提及“未来产业”。这是政府工作报告连续第三年、五年规划第二次重点部署未来产业。

　　2021年，《“十四五”规划和2035年远景目标纲要》[2]第九章第二节提出“前瞻谋划未来产业”，2024年工业和信息化部等七部门发布《关于推动未来产业创新发展的实施意见》[3]，指出未来产业“由前沿技术驱动，处于孕育萌发阶段或产业化初期，是具有显著战略性、引领性、颠覆性和不确定性的前瞻性新兴产业”，提出“到2025年，未来产业技术创新、产业培育、安全治理等全面发展，部分领域达到国际先进水平，产业规模稳步提升”，“到2027年，未来产业综合实力显著提升，部分领域实现全球引领”，并列明未来制造、未来信息、未来材料、未来能源、未来空间和未来健康六大产业发展方向。本次2026年政府工作报告[4]中的政府工作任务部分，“加紧培育壮大新动能”任务中提出要“培育壮大新兴产业和未来产业”，“建立未来产业投入增长和风险分担机制，培育发展未来能源、量子科技、生物制造、具身智能、脑机接口、6G等未来产业”。“十五五”纲要[5]第五章第二节为“前瞻布局未来产业”，其中明确指出的未来产业包括“量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、第六代移动通信等”。

　　结合资本市场关注，未来产业主要包括哪些方向？

　　综合2026年政府工作报告和“十五五”纲要，量子科技、生物制造、氢能和核聚变能、脑机接口、具身智能、6G等或是当前可重点关注的方向。发改委主任郑栅洁在十四届全国人大四次会议经济主题记者会上表示，将重点打造这六大未来产业，这些产业处在技术突破“前夜”[6]。除此之外，A股市场上前期商业航天、太空光伏的投资者关注度也较高，且产业本身处于发展初期、尚未广泛应用，与上述未来产业特征相似。具体来看：

　　► 量子科技：量子科技主要包括量子计算、量子通信和量子精密测量三大领域，其中量子计算发挥着基础性、引领性的作用[7]。经典计算机的二进制运算中，每个比特处于1或0的确定状态，而在量子计算中，对于每个量子比特0和1可以同时存在，因此多个任务可同时完成，形成强大的并行运算能力。据报道，中国是第二个实现“量子优越性”（quantum supremacy，即量子计算机在某问题上超越现有最强经典计算机）的国家，是第一个在超导量子和光量子两种物理体系达到“量子计算优越性”的国家[8]。近年来，“九章三号”“本源悟空”“祖冲之三号”等量子计算机相继问世，我国量子计算已迈入从“技术突破”向“规模商用”跨越的关键积累期，落地应用是当前的难点[9]。理论而言，量子计算可以为人工智能、密码破译、材料设计、基因分析等所需的大规模计算难题提供解决方案[10]，在金融科技领域可用于风险管理、投资组合优化、期权定价和金融市场预测等方面8。此外，量子通信有望解决金融、政务、商业等领域的信息传输安全问题，量子精密测量则可大幅提升资源勘探、医学检测等的准确性和精度9。“十五五”纲要将量子科技纳入第八章“加强原始创新和关键核心技术攻关”中的专栏8“前沿科技攻关”，指出要“构建天地一体化量子通信网络，研制可容错的通用量子计算机和可扩展的专用量子计算机，突破量子精密测量关键技术”。

　　►生物制造：生物制造是“绿色制造”的代表，利用生物体自身的生理代谢产出所需材料，例如酿酒就是人类早期的生物制造实践，可广泛应用于医药、材料、化工、能源、冶金等产业[11]。与依赖石化原料和高能耗的制造方式相比，生物制造污染小、能效高、可持续性强，专家估计目前全球约70%的制造业产品在技术上具备采用生物制造方式生产的可能性，发展空间广阔[12]。人工智能与生物制造的结合正在成为新的趋势，帮助研发和制造效率提升[13]。“十五五”纲要将生物制造纳入专栏3“新产业新赛道培育发展”，其中提出要“突破酶制剂、生物种质智能设计、智能发酵等关键技术，推进生物育种、生物化工、生物医药、生物能源等技术创新应用。加快细胞和基因治疗药物、抗体药物、核酸药物、放射性药物等研发应用，提升应急疫苗和药物研产用能力”。

　　►氢能和核聚变能：氢能和核聚变能是“未来能源”的代表。“绿氢”是目前氢能发展的主要趋势，通过风能或太阳能等可再生清洁能源发电，再电解水制取氢气，过程中基本不产生温室气体[14]。氢气燃烧只产生水，能量密度高，同时还有助于缓解风电、光伏等可再生能源波动性大、消纳困难等问题[15]；但是，其在安全储存与运输的成本和效率方面仍面临挑战[16]。2022年国家发改委、能源局联合印发《氢能产业发展中长期规划（2021-2035年）》[17]，“十五五”纲要将绿色氢能纳入专栏3“新产业新赛道培育发展”，提出“提升可再生能源制氢装备水平，加快攻关验证经济安全的规模化氢储运技术，优化布局氢能基础设施，推动绿氢产业链向绿色氨醇、可持续航空燃料延伸，拓展氢能在交通、电力、工业等领域应用”。可控核聚变以氘、氚为燃料，反应过程清洁安全，被称作“人造太阳”。我国可控核聚变已实现跨越式发展，在低温超导、高强钢等核心技术方面达到世界领先水平，但材料、跨专业人才、产业链体系等方面仍面临一定困难[18]。“十五五”纲要将可控核聚变纳入专栏8“前沿科技攻关”，提出“突破氚燃料制备循环、材料辐照考验、高性能激光、超导磁体制造等核聚变关键技术，开展聚变氘氚燃烧等离子体运行实验和多技术路径可行性验证，推进核聚变研发工程化进程”。

　　►脑机接口：脑机接口技术将大脑产生的脑电信号转化为机器可理解的指令，从而实现意念与外部设备交互，可以帮助肢体受损或运动障碍患者恢复肢体功能、通过意念操作机器。专家认为，我国在非侵入式技术路径上已实现与国际并跑甚至部分领跑，侵入式关键器件的差距也在快速缩小[19]，但获取脑信号、理解脑信号、调控脑信号三大难点仍需进一步研究[20]。2025年7月，七部门联合发布《关于推动脑机接口产业创新发展的实施意见》，提出2027年和2030年的发展目标[21]。“十五五”纲要将生物制造纳入专栏3“新产业新赛道培育发展”，提出“加快新型电极与专用芯片等基础软硬件、信号编解码算法、汉语语料数据库等关键技术攻关，推动脑机接口产品在脑疾病诊治、运动康复治疗、健康监测等领域应用”。

　　►具身智能：具身智能由硬件“本体”和软件“智能体”构成，区别于只有“智能体”的大模型等“离身智能”，也不同于没有“智能体”的普通工业机器人。2025年6月，中金研究部发表联合研究报告《具身智能：AI下一站》，认为人形机器人有望成为具身智能的优秀载体，因为既存的工具和设施大多以人类为尺度设计，人形机器人更加适用于这些场景，也更容易从这些场景中采集数据、训练学习。当前，我国在人形机器人领域已走在世界前列，部分产品可以完成较复杂的动作，但AI模型泛化能力不足仍是一个难点，主要原因之一是高质量数据不足，难以训练优化[22]。面对这些难题，“十五五”纲要将生物制造纳入专栏3“新产业新赛道培育发展”，提出“统筹布局具身智能实训场，推进虚实融合的协同训练与进化，研发大小脑一体化的具身模型与算法，攻关本体及核心零部件等关键技术，加速人形机器人等各类形态产品升级和应用落地”。我们认为，在人口老龄化背景下，人形机器人的潜在需求有望持续提升。

　　►6G、商业航天和太空光伏：6G的目标不仅是提升通信速度，更要实现空天地一体全域覆盖。国际电信联盟对6G的预期使用场景包括沉浸式通信、扩大物联网应用、与人工智能结合、综合多维感知技术等[23]。当前6G技术整体仍处于较早期，我国6G研发已从“关键技术验证”迈入“技术方案集成与原型样机研发”阶段[24]。2026中国信通院深度观察报告会提出，我国预计在2030年左右启动6G商业应用，2035年将实现规模化商用部署[25]。“十五五”纲要提出要“适度超前建设新型基础设施”，其中包括推进6G技术创新，推动移动物联网自主迭代、加快低轨卫星互联网组网等。卫星互联网是6G“空天地一体化”的重要组成部分。商业航天的商业模式还处于探索期，但频轨资源的争夺已进入白热化阶段。低轨轨道与频谱属于稀缺战略资源，据测算，近地轨道最多容纳约17.5万颗卫星，而目前全球各国向国际电信联盟申报的卫星总量已远超这一上限[26]；近期，我国成功发射卫星互联网低轨20组卫星[27]，并已向国际电信联盟（ITU）集中提交了20.3万颗卫星的频轨资源申请26。当前我国在火箭和卫星研制方面已具备一定能力，但降低成本、寻找可持续商业模式仍待时日[28]。光伏是当下技术条件下太空环境中卫星最佳供能方式，商业航天推动太空光伏需求。根据北斗卫星导航系统官网，现在，卫星上采用的电源主要有太阳能电池电源、化学电源和核电源，目前长寿命卫星现都普遍采用太阳能电池，这种电池可以工作几年甚至几十年[29]。除了直接为在轨飞行器供能之外，广义上太空光伏也包括将空间太阳能电力通过微波或激光无线传输回地面使用的探索，例如支持未来人工智能算力中心的庞大用电需求[30]。目前太空光伏仍面临电池技术路线、批量化生产、应用场景探索等一系列挑战30。

　　如何布局未来产业？多数领域的投资机会可能在“未来”而非“现在”

　　未来产业和新兴产业的投资思路有所差异，大多领域在A股市场仅处于极初期阶段，建议重视“产业发展”而非“即刻布局”。新兴产业，例如“十五五”中提及的新能源汽车、机器人、生物医药、高端装备、航空航天等，大部分已经具备一定的应用规模和一定数量的相关上市公司，行业竞争格局初具雏形，因此投资者可以逐步开始更多地关注相关企业的基本面。而未来产业处于产业发展的更早期，技术攻关、应用探索尚不充分，可能存在直接相关企业规模仍较小且尚未盈利、上市公司数量较少等情况，或者这些未来产业在相关的大企业中的业务比重较小、对大企业的股价影响有限。在此情况下，即便未来产业的重要性较强、产业和政策趋势相对确定，其行情也可能出现偏阶段性、主题性、内部分化明显等特征。我们认为，中短期内（一年左右），可对未来产业进展保持关注但多数领域并不谋求“即刻布局”，当下反而需要重视资产价格与企业发展的匹配风险；长期维度（一年以上或更长），如果随着产业发展，应用路线逐步明朗、越来越多的优秀企业涌现、竞争格局逐步清晰，可以进一步寻找投资机会。

　　结合中金公司行业分析师观点，我们在原文中自下而上整理了部分涉及未来产业的相关公司图表，供投资者参考。

　　[1]https：//news.cctv.com/2026/03/12/ARTIGjtnAHTONkl85fFIn2Xo260312.shtml

　　[2]https：//www.gov.cn/xinwen/2021-03/13/content_5592681.htm

　　[3]https：//www.gov.cn/zhengce/zhengceku/202401/content_6929021.htm

　　[4]http://lianghui.people.com.cn/2026/n1/2026/0313/c461827-40681711.html

　　[5]https：//www.news.cn/politics/20260313/085af5de5a4b4268aa7d87d90817df2f/c.html

　　[6]https：//www.news.cn/politics/20260306/81996586d4ac4e4faf95d0431089db68/c.html

　　[7]https：//www.qstheory.cn/20260309/3afb0a212bb941ae8b6ce021598b0dc3/c.html

　　[8]https：//www.news.cn/tech/20211104/19b36b258c14481985cebb96ed990b70/c.html

　　[9]https：//www.cas.cn/cm/202603/t20260311_5103880.shtml

　　[10]https：//quantumcas.ac.cn/yjyjj/list.htm

　　[11]https：//news.cctv.com/2025/12/26/ARTIMRKqWE6QlkEDJbPHYj6M251226.shtml

　　[12]https：//www.tsinghua.edu.cn/info/1182/123564.htm

　　[13]https：//www.news.cn/politics/20260310/90092d00d1c3493dadfffc7ca599fc5d/c.html

　　[14]https：//www.nea.gov.cn/2024-06/07/c_1310777545.htm

　　[15]https：//www.xinhuanet.com/politics/20260311/e35c9e5e41b741319c5d99c800f66769/c.html

　　[16]https：//news.cctv.com/2026/03/12/ARTIyeG0SoDKtehVgw6WYDkn260312.shtml

　　[17]https：//www.nea.gov.cn/2022-03/23/c_1310525755.htm

　　[18]https：//www.news.cn/tech/20260311/e46f012ee74c4fa6b0dcc4ed72d41087/c.html

　　[19]https：//tech.cnr.cn/gstj/20260307/t20260307_527545554.shtml

　　[20]https：//news.cctv.com/2025/12/27/ARTIryy1h85JvcWk8aSAbffA251227.shtml

　　[21]https：//www.gov.cn/zhengce/zhengceku/202508/content_7035603.htm

　　[22]https：//www3.xinhuanet.com/tech/20260309/f25f9688d2e2470c8654ee4c2d107063/c.html

　　[23]https：//www.itu.int/zh/mediacentre/Pages/PR-2023-12-01-IMT-2030-for-6G-mobile-technologies.aspx

　　[24]http://www3.xinhuanet.com/tech/20260310/112cb6e42a414fdf95d97d7d3e8abae4/c.html

　　[25]http://www3.xinhuanet.com/tech/20251216/207706d3533f4f23868e9d5fbc6bbf83/c.html

　　[26]https：//www.xinhuanet.com/tech/20260122/61d223713b23429781c338c54853d5f4/c.html

　　[27]https：//www.miit.gov.cn/xwfb/gxdt/sjdt/art/2026/art_2e5db2cc02354787911db81e5854de80.html

　　[28]https：//www.news.cn/fortune/20260119/8b26f9f31e9b45ce8502cfcfe631ae90/c.html

　　[29]《商业航天蓬勃发展，太空光伏前景广阔》

　　[30]https：//www.news.cn/tech/20260205/78988b549db646ce9ec406f3ee559775/c.html

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文章来源

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　　本文摘自：2026年3月17日已经发布的《如何布局“未来产业”？》

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　　张歆瑜联系人 SAC 执证编号：S0080124070034

　　黄凯松分析员 SAC 执证编号：S0080521070010 SFC CE Ref：BRQ876

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